000083.6.2 Fluxos de caixa relevantes

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PRINCÍPIOS DE FLUXO DE CAIXA – FLUXOS RELEVANTES
MODELO DOIS
MODELO PARA FIXAÇÃO DO ASSUNTO
CAPÍTULO 8 - PÁGINA 338	 - GITMANN, J. LAWRENCE. PRINCÍPIOS DE ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA – 12ª edição. Pearson. 2010. São Paulo.
Premissas iniciais (são fornecidas)
	Objeto
	Máquina mais moderna e sofisticada
	Valor (u.m.)
	380.000,
	Custo instalação (u.m.)
	 20.000,
	Depreciação
	5 anos = 20% a.a.
	Ativo atual:
	Adquirido a três anos 
	Valor (u.m.)
	240.000,
	Custo instalação (u.m.)
	Já incluso no valor acima
	Depreciação
	5 anos = 20% a.a.
	Vida útil restante
	2 anos (5-3)
	Valor de revenda atual (u.m.) sem custo remoção
	280.000,
	Tesouraria
	A nova máquina irá gerar um aumento em duplicatas a receber em 20.000, u.m.; no estoque em 15.000, u.m. e em duplicatas a pagar em 18.000, u.m.
	Final do projeto
	5 anos
	Valor de revenda do novo ativo após 5º ano (u.m.) – totalmente depreciado.
	50.000, antes I.R.
	Alíquota de Imposto de renda
	40%
Receitas e despesas (exceto depreciação e juros), em u.m.
Ativo novo 				Ativo atual
	Ano
	Receitas
	Despesas
	Ano
	Receitas
	Despesas
	1
	2.520.000,
	2.300.000,
	1
	2.200.000,
	1.990.000,
	2
	2.520.000,
	2.300.000,
	2
	2.300.000,
	2.110.000,
	3
	2.520.000,
	2.300.000,
	3
	2.400.000,
	2.230.000,
	4
	2.520.000,
	2.300.000,
	4
	2.400.000,
	2.250.000,
	5
	2.520.000,
	2.300.000,
	5
	2.250.000,
	2.120.000,
Elaborar:
b.1) Quadro de depreciação anual em regime de 20% a.a. 	
Depreciação 
Ativo novo Ativo atual
	Ano
	Valor
	Saldo
	Ano
	Valor
	Saldo
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
b.2) Cálculo do investimento inicial
	Custo do novo ativo (u.m.)
	 +
	Custo de instalação (u.m.)
	 +
	Custo do novo ativo instalado (u.m.)
	 =
	Valor de revenda do ativo atual (u.m.)
	 -
	(-) Impostos s/venda do ativo atual (u.m.)
	 +
	Custo do novo ativo (u.m.)
	 =
	Capital circulante líquido
	 +
	Investimento inicial
	 =
b.3) Imposto de renda s/venda ativo atual
	
	Valor (u.m.)
	Alíquota %
	Valor I.R. a pagar (u.m.)
	Valor de revenda ativo
	
	
	
	Ganho capital 
	
	
	
	Recuperação depreciação 
	
	
	
	I.R. a pagar – venda ativo
	
	
	
b.4) Imposto de renda s/venda ativo novo
	
	Valor (u.m.)
	Alíquota %
	Valor I.R. a pagar (u.m.)
	Valor de revenda ativo
	
	
	
	Ganho capital 
	
	
	
	Recuperação depreciação 
	
	
	
	Base de cálculo
	
	
	
	I.R. a pagar – venda ativo
	
	
	
b.5) Apuração da variação no capital giro líquido
	Duplicatas a receber
	 +
	Estoques
	 +
	Necessidade de capital (uso)
	 =
	Duplicatas a pagar (fonte)
	 -
	Capital giro líquido 
	 =
b.6) Cálculo das entradas de caixa operacionais (formato de DRE), em u.m.
Ativo novo 
	Item
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	Receita
	
	
	
	
	
	Despesas (exceto depreciação e juros)
	
	
	
	
	
	LAJIR
	
	
	
	
	
	-Depreciação
	
	
	
	
	
	LAIR
	
	
	
	
	
	I.R. (40%)
	
	
	
	
	
	L.L. após I.R
	
	
	
	
	
	+ Depreciação
	
	
	
	
	
	Entradas caixa operacionais
	
	
	
	
	
Ativo atual
	Item
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	Receita
	
	
	
	
	
	Despesas (exceto depreciação e juros)
	
	
	
	
	
	LAJIR
	
	
	
	
	
	-Depreciação
	
	
	
	
	
	LAIR
	
	
	
	
	
	I.R. (40%)
	
	
	
	
	
	L.L. após I.R
	
	
	
	
	
	+ Depreciação
	
	
	
	
	
	Entradas caixa operacionais
	
	
	
	
	
b.7) Entradas de caixa operacionais incrementais (relevantes), em u.m.
	Ano
	Ativo novo
	Ativo atual
	Incrementais
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
Determine o fluxo de caixa terminal esperado para a proposta de substituição.
c.1) Fluxo de caixa terminal
	Ativo atual (valor esperado)
	
	Venda do ativo novo 
	 +
	Receita de venda de ativos
	 =
	I.R. p/ venda de ativos 
	 -
	Receita líquida
	 =
	Variação capital de giro líquido 
	 +
	Caixa terminal
	 =
Apresente o diagrama do fluxo de caixa relevante, associado à decisão de substituição (u.m.).
	
Para reflexão e análise:
Considere o fluxo acima e, na condição de uma taxa mínima de atratividade (T.M.A.) de 5,00% a.a. este projeto seria implementado? Avalie pelo método de retorno de investimento, utilizando a taxa interna de retorno (TIR).
RESPOSTA:
� PAGE \* MERGEFORMAT �6�
		José Wammes, Toledo, Paraná, 20130816