AF_Capítulo1

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27/08/2012
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Introdução à Administração Financeira
• O que é Finanças?
• Em termos bem gerais, é a área da ciência que estuda
o processo de transferência de recursos (rendas) entre
indivíduos (famílias, firmas e governos) ao longo do
tempo e sob condições de incerteza.
• O que é Finanças Corporativas?
• No ambiente organizacional, a área de finanças
preocupa-se, basicamente, com três questões:
1) Quais investimentos devem ser realizados?
2) Como financiar esses investimentos? e
3) Como gerir as atividades monetárias e financeiras no dia-a-
dia?
27/08/2012 Guilherme Kirch
O Administrador Financeiro
• É o indivíduo responsável pelas atividades
relacionadas com as três questões
levantadas anteriormente.
• Decisões de Administração Financeira:
• Orçamento de Capital;
• Estrutura de Capital;
• Administração do Capital de Giro;
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Decisões Financeiras e o Balanço 
Patrimonial
Balanço Patrimonial
(Análise e Planejamento Financeiro)
Ativos Circulantes
(Decisões de Investimento
de Curto Prazo)
Passivos Circulantes
(Decisões de Financiamento
de Curto Prazo)
Ativos Não Circulantes
(Decisões de Investimento
de Longo Prazo)
Recursos Permanentes
(Decisões de Financiamento
de Longo Prazo)
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Objetivos da Administração Financeira
• Maximização de Lucros?
• Lucros correntes, lucros futuros, lucros a longo prazo?
• Maximizar o valor de mercado do capital
dos proprietários existentes!
• Fluxo de Caixa ≠ Lucro Contábil;
• Valor do dinheiro no tempo;
• Risco;
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O Problema de Agency
• Possibilidade de haver conflito de interesse
entre os proprietários e os administradores da
empresa.
Administrador
(Agente)
Acionistas
(Principal)
Interesses
Pessoais
Maximização
Riqueza
Separação entre a Propriedade e Controle
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O Problema de Agency
• Outras relações de agência:
• Acionistas controladores vs. minoritários;
• Acionistas vs. credores;
• Alinhando os objetivos:
• Remuneração dos administradores;
• Reputação no mercado de trabalho;
• Substituição dos administradores;
• Aquisição hostil (takeovers);
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