Lista 2 - Enunciado

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UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO 
FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE 
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA 
 
EAE 308 – Macroeconomia II 
2º Semestre de 2011 – Diurno 
Professores: Gilberto Tadeu Lima e Pedro Garcia Duarte 
 
Lista de Exercícios 2 
 
 
[1] Considere uma pequena economia aberta descrita pelas seguintes equações: 
 
])([ 211111 yxppexgriycy
df   
rypm d 21  
 
fr r  
 
 
Com exceção da taxa de juros doméstica, 
r
, e da taxa de juros internacional, fr , todas as 
variáveis estão expressas em logaritmo. Em termos de definição das variáveis envolvidas, 
y
 é o produto real doméstico, 
g
 é o gasto público (exógeno), 
e
 é a taxa de câmbio 
nominal (preço da moeda estrangeira em unidades da moeda doméstica), 
fp
 é o nível de 
preço internacional (exógeno e constante), 
dp
 é o nível de preço doméstico (exógeno e 
constante), 
m
 é a oferta nominal de moeda doméstica (exógena e constante) e 

 é a taxa 
de depreciação cambial esperada (exógena e, no curto prazo descrito pelo modelo, nula). 
Todos os parâmetros estruturais são positivos, sendo que 
1 10 1c i  
. Por fim, supõe-se a 
vigência de um regime de câmbio flexível e que a mobilidade de capital é perfeita. 
 
[a] Represente graficamente, no espaço (
y
,
e
), o conjunto de pontos, 
LM
, que satisfaz a 
condição de equilíbrio no mercado monetário – ou seja, represente o produto real doméstico 
no eixo horizontal. Faça o mesmo em relação ao conjunto de pontos, 
IS
, que satisfaz a 
condição de equilíbrio no mercado de bens doméstico. Qual a justificativa econômica para 
a inclinação desses conjuntos? 
 
[b] Qual o efeito de uma pequena elevação no gasto público sobre o valor de equilíbrio do 
produto doméstico, 
*y
? Justifique sua resposta em termos algébricos, computando 
* /y g 
, 
e econômicos. 
 
[c] Voltando aos dados originais do exercício, qual o efeito de uma pequena redução no 
gasto público sobre o valor de equilíbrio da taxa de câmbio nominal, 
*e
? Justifique sua 
resposta em termos gráficos e econômicos. 
 
 
 
2 
 
[d] De que forma, se alguma, os resultados obtidos nos itens [b] e [c] seriam alterados caso 
a demanda por moeda doméstica dependesse da taxa de câmbio nominal? Justifique sua 
resposta em termos gráficos e econômicos. 
 
[e] Considere novamente a especificação original da demanda por moeda doméstica. Mas, 
suponha agora que o gasto público é endógeno à taxa de câmbio nominal: 
( )g g e
, sendo 
que 
(0) 0g 
 e 
'( ) 0g e 
. Qual o efeito de uma pequena elevação na oferta nominal de 
moeda doméstica sobre o valores de equilíbrio do produto doméstico e da taxa de câmbio 
nominal? Justifique sua resposta em termos algébricos, computando 
*/y m 
 e 
*/e m 
, e 
econômicos. 
 
[2] Considere a seguinte versão simplificada do modelo macroeconômico de Dornbusch 
(1976): 
 
(1) 
( )e cy h s p  
 
0 1c 
; 
0h
 
(2) 
)( yeap 
 
0a 
 
(3) 
dm p ky ur  
 
0k 
; 
0u 
 
(4) 
sm m
 
(5) 
esrr  *
 
(6) 
( )es v s s 
 
0v 
 
 
em que 
e
 é a demanda agregada, 
y
 é o produto real (fixo), 
s
 é a taxa de câmbio nominal, 
definida como o preço em moeda local de uma unidade de moeda estrangeira, 
p
 é o nível 
de preço doméstico, 
dm
 é a demanda de moeda e 
mms 
 é a oferta de moeda (exógena), 
todos em log. 
r
 e *r são, respectivamente, as taxas de juros doméstica e internacional, es é 
a depreciação cambial esperada e 
s
 é o valor, em log, da taxa de câmbio nominal de longo 
prazo. Supõe-se perfeita mobilidade de capital e, por simplicidade, o nível de preço 
internacional é desconsiderado. 
 
[a] Derive a equação que descreve as combinações de nível de preço doméstico e taxa de 
câmbio nominal para as quais o mercado de bens está em equilíbrio. Faça o mesmo para o 
equilíbrio no mercado monetário, levando em conta que, neste caso, aquelas combinações 
devem também satisfazer a condição em termos de depreciação cambial esperada. 
 
[b] Suponha que a economia encontra-se inicialmente em uma situação na qual os valores 
vigentes do nível de preço doméstico e da taxa de câmbio nominal são tais que todos os 
mercados estão em equilíbrio. Mostre graficamente como uma dada expansão permanente 
na oferta monetária, de 
0m
 para 
1m
, faz com que o câmbio nominal inicialmente ultrapasse 
seu valor de equilíbrio de longo prazo. Explique a razão da ocorrência dessa ultrapassagem 
inicial em termos do fato de o mercado de bens se ajustar mais lentamente que os mercados 
monetário e de ativos a essa expansão monetária. 
 
[3] Considere o modelo de “overshooting” de câmbio proposto por Dornbusch (1976), no 
qual o produto da economia é fixo ao nível de pleno emprego. Considere que o governo 
 
 
3 
 
aumenta temporariamente a oferta monetária: suponha que no instante “T” o governo 
anuncia e implementa um aumento do estoque nominal de moeda (m’ > m, em log) que 
vigorará até o instante “T’ > T”, quando então o governo reduz o estoque nominal de 
moeda ao nível inicial. Discuta com base nas equações do modelo e no diagrama “QQ-
 ̇ ” o que acontece com câmbio e preços no curto e no longo prazo. Adicionalmente, 
faça um gráfico da trajetória do câmbio ao longo do tempo. A moeda é neutra neste 
modelo? 
 
[4] Blanchard, cap. 11, exercício 6. 
 
[5] Blanchard, cap. 11, exercício 7. 
 
[6] Blanchard, cap. 11, exercício 8. 
 
[7] Considere o modelo de Solow com depreciação (δ), sem crescimento populacional e 
sem progresso técnico. Ache a taxa de poupança (s) que maximiza o consumo per capita 
(C/N), no estado estacionário. A função de produção agregada é: Y = F(K,N) = K

N
β
. 
Quais as implicações de diferentes valores para  e β sobre esta taxa de poupança ótima?